به گزارشايلام بيدار، رشد بازار سرمایه در نیمه دوم دهه ۸۰ ماحصل ورود شرکت‌های بزرگ به بازار سهام بود، از این‌رو جهش بازار جهشی ماندگار به شمار می‌آمد، زیرا همزمان با ورود نقدینگی جدید به بازار، سهام شرکت‌های جدید نیز به بازار عرضه شد، اما در شرایط کنونی شواهد نشان می‌دهد به رغم ورود نقدینگی قابل ملاحظه‌ای در بازار سرمایه، اما سهام جدید چندانی به بازار ورود نکرده‌است و همین عامل بهای سهام برخی از شرکت‌ها را بسیار متورم کرده و در عمل فرصت برای واگذاری سهام شرکت‌ها به مردم و مردمی‌سازی اقتصاد نیز از دست رفته است که می‌شود با عرضه گسترده سهام شرکت‌های ذیل صندوی‌های بازنشستگی جبران مافات کرد.
شاخص بورس اوراق بهادار تهران در فروردین ماه سال ۸۵ در محدوده ۱۰ هزار واحد بود و که ارزش این بازار نیز در محدوده ۳۲ هزار میلیارد تومان قرار داشت و تعداد شرکت‌های درج‌شده در این بازار ۴۱۷ شرکت بود که ارزش معاملات سهام در کل سال به ۶ هزار میلیارد تومان نمی‌رسد، با این حال در اثر خصوصی‌سازی‌های انجام گرفته در طول سال‌های ۸۵ تا تیرماه ۹۲ و ورود سهام شرکت‌های بزرگی، چون مخابرات و ملی مس و بانک‌ها به واسطه خصوصی‌سازی به بازار سرمایه، شاخص کل این بازار به محدوده ۵۵ هزار واحد رسید و ارزش بازار نیز ۲۶۴ هزار میلیارد تومان شد. در عین حال تعداد شرکت‌ها در این بازار در کل به ۳۱۷ عدد رسید (که باید انتقال برخی از شرکت‌ها از بورس تهران به فرابورس را از نظر دور نداشت) در این بین ارزش مبادلات ماهانه سهام تقریباً در محدوده ۵ هزار میلیارد تومان بود. هم اکنون شاخص کل بازار بورس اوراق بهادار تهران در محدوده ۴۲۸ هزار واحد قرار گرفته‌است و ارزش بازار نیز در محدوده ۱۵۷۷ هزار میلیارد تومان می‌باشد، در عین حال نیز تعداد شرکت‌ها نیز در حدود ۳۲۸ شرکت است که ارزش معاملات روزانه گاهی در حدود ۳ الی ۵ هزار میلیارد تومان است، این آمار‌ها از این باب عنوان شد که بگوییم در این سال‌ها رشد بازار سرمایه با عرضه سهام شرکت‌هایی که می‌شد آن‌ها را در بازار عرضه کرد، همراه نبوده و همین امر موجب شده‌است تا هم فرصت مردمی‌سازی اقتصاد و خصوصی‌سازی‌های کیفی و کمی صحیح از دست رود و هم اینکه بخشی از سهم‌های حاضر در بازار سرمایه با حباب جدی قیمتی روبه‌رو شود که نمونه آن‌ها را می‌توان در اطلاعیه‌های متواتر شفاف‌سازی شرکت‌ها مشاهده کرد.
رشد در رکود بازار‌های موازی
البته باید عنوان داشت رشد بازار سرمایه، تقریباً از نیمه دوم سال ۹۷ اتفاق افتاده‌است که عموماً ورود نقدینگی به این بازار دلیل رشد عنوان می‌شود، در این راستا تعیین دستوری نرخ در بازارهایی، چون ارز و طلا و سکه و همچنین رکود در بازار مسکن و همچین تبلیغات گسترده و آزادانه در فضای مجازی و رسانه‌ها برای دارندگان نقدینگی به بازارسرمایه در رشد بازار بسیار مؤثر بوده‌است، اما سخن بر سر آن است که چرا از این فضا برای جذب شرکت‌ها به بازار سرمایه استفاده نشده‌است.
اگر طی یکسال گذشته رشد بازار سرمایه با ورود شرکت‌های جدید بیشتری همراه بود، امروز نگرانی از بابت شکل‌گیری حباب قیمتی در بسیاری از سهم‌ها وجود نداشت، ولی به هر حال باید پذیرفت بازار سرمایه صرفاً به دلیل آنچه ورود سهامداران تازه‌وارد به بازار عنوان می‌شود، حتی به‌رغم گزارش‌های نه‌چندان مناسب در رابطه با عملکرد شرکت‌ها و همچنین ریزش قیمت جهانی کامودیتی‌ها و چشم‌انداز مبهم اقتصاد جهانی و ریسک‌های سیستماتیک با رشد مواجه است، از این‌رو، حداقل انتظار می‌رود سیاستگذار با ورود شرکت‌های جدید به بازار جلوی متورم‌شدن هر چه بیشتر قیمت سهام‌هایی که هم اکنون نیز حبابی به شمار می‌روند، بگیرد تا فردا روزی اقتصاد ایران با چالش جدید مواجه نشود.
تأکید بر عرضه سهام جدید
برخی از کارشناسان پیشنهاد می‌دهند که در صورت کوتاهی دولت در عرضه سهام جدید در بازار سرمایه، سازمان بورس اوراق بهادار سهامداران عمده شرکت‌ها را ترغیب به عرضه بیشتر سهام کند تا عطش خرید سهام در بازار به نحو شایسته‌ای پاسخ داده شود و قیمت سهم‌ها نیز بدون دلیل یا صرفاً به دلیل ورود نقدینگی به بازار جهش نیابد یا اینکه با طراحی محصولات مالی جدید به نحوی نقدینگی در بازار جذب شود که بازار از نظر کیفی عمق پیدا کند. به هر رو باید دانست بین رشد سال‌های کنونی بازار سرمایه با اواخر دهه ۸۰ تفاوت‌های زیادی وجود دارد که یکی از آن‌ها خصوصی‌ها از طریق بازار سرمایه بود که همین عامل موجب ماندگاری نقدینگی در بازار سرمایه شد، اما فی‌الحال به واسطه تعیین دستوری نرخ‌ها در بازار ارز و طلا و رکود در بازار مسکن و همچنین عقب‌ماندگی ۲۰ درصدی سود بانکی از تورم عمومی نقدینگی به سمت بازار سرمایه گسیل شده‌است که ماندگاری حداقل بیش از ۴۰۰ هزار میلیارد تومان از نقدینگی موجود در بازار سرمایه با، اما و اگر و تردید همراه است، از این‌رو باید سیاستگذار فکری به حال آینده این بازار و ماندگاری نقدینگی در این بازار بکند. در نهایت همانطور که گفته شد به واسطه رکود در بازار مسکن و تعیین دستوری نرخ در بازار ارز و طلا نقدینگی لاجرم وارد بازار سرمایه شده‌است و حالا بعد از اخذ سود در سال جاری خروج بخشی از نقدینگی از بازار در پایان سال مسئله شده‌است و امکان عرضه سهام برای تأمین نقدینگی پایان سال وجود دارد.
انتهای پیام/ر
نظر شما
دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط مدیریت در وب سایت منتشر خواهد شد